全球貨運量上漲，但美國出現疲軟跡象

全球制造業活動及貨運量正顯示出復蘇的跡象，預計在2024年下半年支撐石油消費和油價。但來自美國的數據則喜憂參半，在美國央行開始降息以刺激耐用品消費之前，美國制造商仍將舉步維艱。

荷蘭經濟政策分析局(CPB)的數據顯示，2024年2月至4月的三個月內全球工業產出與去年同期相比增長了1.6%。自2023年第四季度以來，工業活動一直緩慢而穩定增長，大宗商品價格趨于穩定。

與此同時，全球貨運量也開始上升，2024年2月至4月的貨運量與去年同期相比增長了0.9%。盡管與前30年相比增長疲軟，但貨運量仍以2022年底以來的最快速度增長。

其中，亞洲貨運量增長更為強勁。2024年1月至5月，新加坡港處理的集裝箱量從去年同期的1570萬標準箱增至創紀錄的1690萬標準箱。隨著貿易周期的上行，韓國KOSPI-100股票指數已升至30個月高點，該指數主要涵蓋出口導向型制造業。即便在日本，成田國際機場也報告稱，4月份空運貨量實現兩年多來的首次增長。

在歐亞大陸的另一端，倫敦希思羅機場今年前5個月的空運貨物吞吐量達到創紀錄的62萬噸，創下2019年疫情暴發以來的最高水平。

而美國的情況則復雜得多，港口集裝箱貨運量強勁增長，但國內鐵路和公路貨運量疲軟。今年前4個月，美國九大集裝箱港口的吞吐量共計近1100 萬標準箱，而去年同期則不到1000萬標準箱。主要鐵路運輸的集裝箱數量較上年增長了約10%，但有跡象顯示，自2024年初以來的反彈勢頭有所停滯。相比之下，公路貨運量繼續下降，盡管下降速度比2023年有所減緩?？ㄜ囘\輸量的持續低迷或許解釋了為什么柴油消費量在2023年末和2024 年初出人意料地疲軟。

美元對其他主要貨幣的走強將刺激進口，但高利率則會抑制對國內生產的昂貴耐用品的需求。美國非國防資本貨物的制造業產出和新訂單(排除波動性運輸項目)，作為商業投資的重要指標，在去年均表現平平。

事實證明，全球復蘇速度比年初預期的要慢得多，而且不均衡，這也給柴油消費和油價帶來壓力。