旺季不旺、運(yùn)價(jià)腰斬，航運(yùn)市場(chǎng)下半年依舊難言樂(lè)觀

上半年，國(guó)際航運(yùn)經(jīng)歷了“一艙難求”“天價(jià)運(yùn)費(fèi)”的瘋狂行情后，近段時(shí)間風(fēng)向又發(fā)生了轉(zhuǎn)換。

9月13日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布最新一期上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(SCFI)，本周運(yùn)價(jià)指數(shù)再次遭遇大跌，滑落至2510.95點(diǎn)，較上期下挫215.63點(diǎn)，大跌近8%，運(yùn)價(jià)回落至5月中水平。

期貨市場(chǎng)的下跌更為激烈。周一，以SCFIS歐洲線為投資標(biāo)的的集運(yùn)指數(shù)歐線期貨(ecm)，盤(pán)中一度暴跌超10%，當(dāng)日收跌8.73%。后面市場(chǎng)認(rèn)為期貨價(jià)格出現(xiàn)超賣(mài)，于是周中小幅回彈，但周四周五依然走出下跌行情，目前期貨價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下近半年來(lái)的新低。

海運(yùn)市場(chǎng)的真實(shí)運(yùn)價(jià)也經(jīng)歷了一輪暴跌。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前歐洲和北美航線的運(yùn)價(jià)，較7月初高峰期的價(jià)格已經(jīng)跌去一半。

Drewry世界集裝箱指數(shù)顯示，上周綜合指數(shù)下跌8%，各主要航線中，歐線價(jià)格下滑幅度最大，上海至鹿特丹運(yùn)費(fèi)下跌14%，上海至地中海的熱那亞運(yùn)費(fèi)下跌12%，上海至美西的洛杉磯、至美東的紐約都有2到3個(gè)百分點(diǎn)的運(yùn)費(fèi)下調(diào)。Drewry還預(yù)計(jì)，未來(lái)幾周亞歐的運(yùn)費(fèi)還將繼續(xù)下降。

9月9日，上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)(SCFIS)繼續(xù)下行，其中歐洲航線指數(shù)報(bào)4566.27點(diǎn)，周環(huán)比大跌10.6%，比7月高位下跌近三成;美西航線指數(shù)報(bào)2805.22點(diǎn)，周環(huán)比下跌6.9%，比7月的高點(diǎn)下跌四成。

和指數(shù)大跌相對(duì)應(yīng)的，是近一個(gè)多月來(lái)船公司掀起的“降價(jià)潮”。自7月初開(kāi)始，地中海航運(yùn)、馬士基、中遠(yuǎn)海運(yùn)等多家船公司紛紛下調(diào)運(yùn)價(jià)，進(jìn)入8月后，航運(yùn)巨頭馬士基繼續(xù)頻繁調(diào)降運(yùn)價(jià)，其余聯(lián)盟船司為爭(zhēng)奪貨源也陸續(xù)跟進(jìn)，合約價(jià)格持續(xù)回落。申銀萬(wàn)國(guó)期貨在近期一篇研報(bào)中點(diǎn)評(píng)，淡季需求下，船司降價(jià)博弈正進(jìn)一步趨于白熱化。

這是一幅異于年中的景象。4月份開(kāi)始，各大船公司屢次提價(jià)，“五一”假期后歐美海運(yùn)航線單月漲價(jià)50%。出口需求火爆但又運(yùn)力緊張，不少外貿(mào)企業(yè)直呼爆倉(cāng)、缺艙、缺箱，一時(shí)整個(gè)航運(yùn)市場(chǎng)處于有價(jià)無(wú)市的局面。

但近來(lái)，供需關(guān)系發(fā)生扭轉(zhuǎn)。壹航運(yùn)創(chuàng)始人兼CEO鐘哲超向記者表示，航運(yùn)指數(shù)、期貨價(jià)格都顯示運(yùn)價(jià)跳水，而實(shí)際的市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)比指數(shù)和掛牌價(jià)跌得要更夸張，比如目前美西線大概在每大柜4300~4500美元，兩個(gè)月前高峰期的價(jià)格是8000多美元，美東線由1萬(wàn)美元左右腰斬到4500~4800美元。歐洲線走勢(shì)也差不多，之前價(jià)格最高點(diǎn)大概每大柜八九千美元，現(xiàn)在降到4500美元左右，個(gè)別特價(jià)船還跌破了4000美元大關(guān)。

運(yùn)價(jià)幾近腰斬的暴跌引發(fā)關(guān)注，但鐘哲超認(rèn)為，盡管近段時(shí)間海運(yùn)價(jià)格出現(xiàn)劇烈回調(diào)，但依然在合理的價(jià)格區(qū)間。當(dāng)前的運(yùn)價(jià)仍然高于今年4月運(yùn)價(jià)飆漲前的水平，也比去年市場(chǎng)表現(xiàn)明顯要好，以美西線為例，2023年6月份上海港到美西最低一度跌至每大柜850美元，對(duì)比之下，現(xiàn)在4500美元左右的運(yùn)費(fèi)讓船公司整體仍然處于不錯(cuò)的盈利區(qū)間。鑒于目前的運(yùn)費(fèi)水平以及大量新運(yùn)力新航線的加入，市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)還有進(jìn)一步下調(diào)空間。旺季提前，供需失衡

在航運(yùn)業(yè)的時(shí)間表里，每年的4、5月份是傳統(tǒng)淡季，7、8月為傳統(tǒng)旺季。但是今年的情況不一樣了，4月開(kāi)始運(yùn)價(jià)逆勢(shì)上揚(yáng)，“漲價(jià)潮”下依然“一箱難求”，反而到了7月份，訂單和航運(yùn)價(jià)格都有了明顯回落。

淡季不淡，旺季不旺，今年航運(yùn)市場(chǎng)為何反常?

上海國(guó)際航運(yùn)研究中心首席信息官徐凱向記者解釋?zhuān)咔槠陂g歐美國(guó)家擔(dān)心供應(yīng)鏈中斷影響生產(chǎn)和零售，于是大量訂貨、增加庫(kù)存，當(dāng)時(shí)超訂貨物嚴(yán)重到貨物壓港十幾天都沒(méi)有足夠的卡車(chē)卸貨。到了2022年底、2023年主要經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始去庫(kù)存、削減訂單，就能看到國(guó)際航運(yùn)價(jià)格出現(xiàn)大跳水。到今年一季度，歐美國(guó)家進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)階段，外貿(mào)訂單大增疊加紅海危機(jī)等地緣風(fēng)險(xiǎn)，使得歐線和美線運(yùn)價(jià)飆升。但補(bǔ)庫(kù)告一段落后，歐美國(guó)家?guī)齑嬉呀?jīng)處于高位，七八月份航運(yùn)市場(chǎng)沒(méi)有太強(qiáng)的訂單支撐，消費(fèi)萎縮很難維持上半年的高速增長(zhǎng)，也就出現(xiàn)明顯回落。

需求變化之外，今年還有不少影響運(yùn)價(jià)波動(dòng)的短期因素。鐘哲超表示，今年不存在傳統(tǒng)的淡季和旺季，首先是需求側(cè)選擇提前出貨，一大考慮是想趕在歐美加征關(guān)稅前沖貨，今年美國(guó)、歐洲、加拿大都宣布要對(duì)中國(guó)的部分貨物加征關(guān)稅，一大波外貿(mào)企業(yè)為了規(guī)避關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，就要卡在關(guān)稅生效前去出貨。同時(shí)大家擔(dān)心美東港口工會(huì)和美國(guó)海事聯(lián)盟的薪資談判談崩，10月會(huì)出現(xiàn)美港口工人大罷工，導(dǎo)致港口貨物堆積、物流中斷，所以無(wú)論外貿(mào)商還是采購(gòu)商都希望提前出貨來(lái)規(guī)避罷工風(fēng)險(xiǎn)。

旺季提前讓七八月的訂單量縮水，供給側(cè)方面，大量新船下水也拉動(dòng)運(yùn)價(jià)進(jìn)一步下探。鐘哲超表示，2021年疫情期間運(yùn)力緊張、運(yùn)價(jià)火箭般飛升，很多船公司盈利暴增便紛紛向船廠采購(gòu)新船，但造船是需要幾年時(shí)間的，很多之前采購(gòu)的新船就在今年下水投運(yùn)，所以新增了大量運(yùn)力。今年預(yù)計(jì)新增的運(yùn)輸船是479艘，新增的運(yùn)力達(dá)到304萬(wàn)標(biāo)箱，運(yùn)力對(duì)比去年增加將近10%。但全球貿(mào)易的需求并沒(méi)有這么大幅的增長(zhǎng)，Drewry年中預(yù)測(cè)過(guò)今年貿(mào)易增長(zhǎng)3%左右，明顯供大于求。而且，如果沒(méi)有發(fā)生紅海危機(jī)，船只不用繞行好望角，閑置的空船還會(huì)更多，對(duì)船價(jià)的沖擊會(huì)更大。“黃金周”恐將消失，下半年大概率繼續(xù)回落

展望未來(lái)幾個(gè)月，船價(jià)繼續(xù)回落已幾近成為市場(chǎng)共識(shí)。

香港航運(yùn)咨詢(xún)公司Linerlytica在8月底發(fā)布的報(bào)告中表示，雖然近期運(yùn)價(jià)跌幅沒(méi)有2022年底的暴跌那么嚴(yán)重，但目前的貨運(yùn)期貨價(jià)格指向未來(lái)12個(gè)月價(jià)格將持續(xù)下跌。預(yù)計(jì)今年年底運(yùn)價(jià)不會(huì)反彈，2025年也不會(huì)重演今年春節(jié)后的瘋漲行情。

通常，“十一”黃金周前是工廠訂單激增的時(shí)期，但各大船司已在調(diào)整運(yùn)力，縮減黃金周假期前后的航線。Drewry最新評(píng)估報(bào)告顯示，9月2日至10月6日的五周內(nèi)，跨太平洋、跨大西洋及亞洲至北歐和地中海的主要貿(mào)易航線中68個(gè)航次已宣布取消，取消率為10%。

“因?yàn)閲?guó)慶工廠停工放假，所以通常會(huì)趕在假期前密集出貨，但現(xiàn)在已經(jīng)快中秋、離國(guó)慶非常近了，出貨高峰并沒(méi)有出現(xiàn)，運(yùn)價(jià)還在繼續(xù)回落，其實(shí)還是因?yàn)槭袌?chǎng)沒(méi)有有力的支撐。”鐘哲超說(shuō)道。

鐘哲超也預(yù)測(cè)，短期來(lái)看航運(yùn)市場(chǎng)的整體走勢(shì)不容樂(lè)觀，下半年航運(yùn)價(jià)格還將處于下探區(qū)間，同時(shí)仍有一些風(fēng)險(xiǎn)因素值得關(guān)注。首先是北美碼頭工會(huì)和港口運(yùn)營(yíng)商一旦談判破裂，10月1日將爆發(fā)碼頭工人大罷工，屆時(shí)一些重要港口或?qū)⑼[。其次是紅海危機(jī)進(jìn)展，如果危機(jī)解除，船舶不必繞行好望角，運(yùn)價(jià)或?qū)⒖焖偬Ｔ僬邉t是美國(guó)方面，這個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)大概率啟動(dòng)降息，會(huì)利好消費(fèi)和外貿(mào)，而年底的美國(guó)總統(tǒng)大選，新總統(tǒng)若傾向加征關(guān)稅的政策或會(huì)對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)帶來(lái)沉重一擊。

由于目前的航運(yùn)價(jià)格仍比2023年高出一倍左右，是2019年疫情前水平的三倍左右，因而業(yè)界普遍認(rèn)為近期運(yùn)價(jià)下跌，實(shí)則是在回歸健康、合理的水平。

徐凱表示，目前的運(yùn)價(jià)其實(shí)還在高位，但也不至于走向斷崖式暴跌，因?yàn)榻衲曛忻馈⒅袊?guó)繞道墨西哥之間的貿(mào)易量有所增長(zhǎng)，在全球貿(mào)易增長(zhǎng)放緩的背景下，中國(guó)的外貿(mào)表現(xiàn)還是較為亮眼，這也能為價(jià)格形成一定支撐。下半年航運(yùn)價(jià)格是否會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，一是需要留意紅海危機(jī)走向，二是關(guān)注年底的圣誕節(jié)、新年是否會(huì)帶來(lái)增量訂單。

最后，徐凱提醒，在年底的節(jié)點(diǎn)還是需要更多關(guān)注前瞻指標(biāo)，因?yàn)檫@直接關(guān)乎長(zhǎng)協(xié)運(yùn)價(jià)的走勢(shì)。西方的消費(fèi)數(shù)據(jù)、信心指數(shù)、通脹指數(shù)直接體現(xiàn)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)能力，此外，集裝箱的空箱量、閑置運(yùn)力數(shù)量、出口港口運(yùn)力供給等也能反映供給側(cè)的情況，年底這些關(guān)鍵指標(biāo)的表現(xiàn)，對(duì)于判斷明年運(yùn)費(fèi)走勢(shì)、長(zhǎng)協(xié)定價(jià)有很重要的參考意義。